一个已有数十年历史的波动率指标的创建者称，美国债券投资者正在准备迎接11月5日美国总统大选后几天收益率可能出现的历史性波动。Harley Bassman在1994年创建了国债市场预期波动率指标MOVE指数。他表示，期权价格显示大选结束后各期限国债收益率将出现大约18个基点的波动。他说，在接下来的一个月滚动周期中，预期的日均波动是6个基点。 虽然这种幅度的波动近年来多次出现，特别是在美联储加息的2022年和2023年实盘配资查询平台，但Bassman说，期权指数预测到这种波动是不寻常的。 城发投

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一、前期报告提要与市场聚焦 前期观点回顾：海外三大风险不可小觑，甚至未来将掣肘国内反弹周期。9月美国降息几乎“板上钉钉”，通过四个维度判断其经济亦较大概率出现“硬着陆”风险，然而市场并未Price in。未来美国经济数据持续走弱，将触发“硬着陆+流动性陷阱+日元升值”三大风险的负向反馈，对全球资产价格形成明显冲击，建议海外以“防御”为主。我们期待国内降息节奏加快、力度加大，通过分母端“连续降息”对冲分子端下行压力，这是A股走出“独立行情”的必要条件，故8月降息25bp将十分“关键”！并建议待右侧